CASOS
DE ÉXITO

Financiamiento para modelos de negocios de impacto social y ambiental

15 abril, 2019
Emprendimiento, Recursos Naturales, Sin categorizar

Las inversiones de impacto apalancan modelos de negocios diferentes a los convencionales, lo que hace necesario nuevos instrumentos de financiamiento que respondan a sus particularidades.

En el siguiente artículo, Ignacio Rodríguez, abogado experto en inversión de impacto, reflexiona sobre las características de los inversionistas y emprendedores de impacto y describe las alternativas para financiar modelos de negocio de impacto social y ambiental.

Desde la perspectiva del inversionista, los horizontes de rentabilidad acostumbran a ser mayores y el escalamiento del negocio, más lento. Suelen haber más costos transaccionales y menos instancias de salida (exits); en el caso de los prestamistas de deuda, hay una mayor percepción del riesgo al no tener las empresas un historial crediticio ni posibilidad de otorgar garantías colaterales.

En tanto, los emprendedores, a diferencia de la industria de VC convencional, están más comprometidos con el éxito de la misión en el largo plazo, que en trabajar única y exclusivamente para un exit.

Asimismo, al estar lidiando con modelos inclusivos, el riesgo y/o las consecuencias del fracaso, pueden ir más allá del patrimonio del emprendedor y sus colaboradores directos, afectando potencialmente a una comunidad completa en riesgo socio-ambiental.

Debido a lo anterior, han surgido paulatinamente en nuestra región, instrumentos de financiamiento tales como:

  1. Créditos basados en ventas (revenue based loans): mediante los cuales, el emprendedor no necesariamente debe pagar un dividendo periódico por un período fijo de tiempo, sino que la deuda se paga mediante un payment schedule flexible.Este, considera el ciclo de venta del deudor, su modelo de negocios y factores estacionales, entre otros. Dado el aumento en el riesgo para el inversionista, éste se beneficia compartiendo también en forma variable, las utilidades del negocio cuando las hay.

  2. Inversiones de capital estructuradas (Revenue based equity investments): el exit buscado por el inversionista, es estructurado y/o fragmentado en el tiempo, sin necesidad de tener que esperar un evento de liquidez, tal como una ronda de inversión, M&A o IPO.Por ejemplo, las inversiones pueden ser estructuradas de tal manera de que los emprendedores deban recomprar forzadamente a los inversionistas, acciones a un valor de mercado y/o un valor basado en una fórmula predeterminada.Este instrumento también puede ser estructurado a través de la figura de los dividendos obligatorios en beneficio del inversionista según las utilidades generadas en el tiempo. De esta manera, el inversionista recupera su inversión sin estar necesariamente presionado por un evento de liquidez o exit.

  3. Fondos estructurados sin un plazo determinado para su liquidación (open ended funds) y por ende teniendo una estrategia de salida no definida en el tiempo, así como también una estrategia de fundraising continua. De esta manera, se reduce la presión temporal sobre las empresas del portafolio, especialmente cuando éstas se encuentran navegando en aguas de innovación social desconocida.

Para terminar, podemos señalar que los instrumentos financiero-legales personalizados a las inversiones de impacto se están desarrollando cada vez más rápido, acompañando el crecimiento de esta industria y los desafíos que la misma presenta en el tiempo. En Alster Legal hemos desarrollado conocimientos y expertise para asesorar transacciones de impacto. Para mayor información pueden contactar a Ignacio Rodríguez: irodriguez@alsterlegal.com.

 

Ignacio Rodriguez L es abogado y MSc en Management & Sustainable Finance de London School of Economics and Political Science. Lidera el área de energía y mercados regulados en Alster Legal. Es especialista en transacciones de M&A, inversiones de impacto y financiamientos estructurados para industrias mineras, energéticas y ambientales. Actualmente también se desempeña como vicepresidente en la Asociación Chilena de Energía Solar, ACESOL A.G.

ARTÍCULOS RELACIONADOS

Alster Legal junto a la consultora de talentos Spencer Stuart inició una serie de webinars que pretenden apoyar a líderes y profesionales de departamentos legales con herramientas de gestión efectivas para las nuevas exigencias derivadas del distanciamiento social y trabajo remoto. “Best practices in virtual team leadership” fue el primer webinar de la serie “Liderazgo […]

LEER MÁS

home office

La crisis actual del Covid – 19, está llevando a las empresas a reinventarse para seguir trabajando en medio de este periodo de gran incertidumbre, en donde no se sabe cuánto tiempo durará ni cual será el alcance del impacto en las organizaciones. Algunas de las medidas que se han implementado, para cuidar a los […]

LEER MÁS

Innovación legal

En los últimos años, las prioridades estratégicas de las organizaciones han estado enfocadas en la innovación y transformación digital, temas de los que no quedan exentos los departamentos legales debido a que el rubro legal enfrenta movimiento y evolución, pues los clientes externos e internos están cambiando rápidamente. Los servicios legales tienen que adaptarse para […]

LEER MÁS

¿Por qué su gerencia legal debiera implementar modelos de gestión del conocimiento?

No es novedad que la información se ha transformado hoy en uno de los grandes activos de las empresas. Pese a ello, uno de los desafíos más habituales que identificamos en nuestras consultorías a áreas legales, radica precisamente en la existencia de conocimiento oculto, almacenado de forma desintegrada y sin capacidad de ser utilizado para […]

LEER MÁS